· Administrator· 6 dibaca
Ukuran Risiko yang Sering Salah Dibaca: Sortino, VaR, dan Drawdown
Tiga metrik risiko populer, bias-bias halus di baliknya, dan cara membacanya dengan benar.
Sortino Ratio
Sortino memisahkan volatilitas naik dan turun. Masalahnya, estimasi downside deviation pada sampel kecil sangat tidak stabil.
Value at Risk
VaR 95% tidak memberi tahu apa pun tentang seberapa buruk 5% sisanya. Conditional VaR lebih informatif, tetapi lebih sulit di-backtest.
Maximum Drawdown
Drawdown historis adalah lantai, bukan plafon. Strategi dengan drawdown historis 15% bisa mengalami 30% di masa depan.
Penutup
Gunakan beberapa metrik sekaligus, pahami asumsi di balik tiap formula, dan selalu uji pada data out-of-sample.